北电网络首席执行官比尔.欧文斯(Bill Owens)近日放出惊人言论，中国低成本的电信设备正在导致北美和欧洲厂商的毛利率下滑，中国电信设备产业的发展，将引发整个产业合并热潮。
欧文斯的耸人言论绝不是一时的心血来潮，也不是什么恭维。事实上，这几年中国电信设备商的迅猛发展的确给世界电信产业带来了不小的冲击。从惊讶到接受，在认可中国厂商成就的同时，国际电信设备产业也在试图利用中国这个新生的力量，国际电信资本与中国产业界的融合势在必行，但也为中国电信设备商制造了新的资本风险与陷阱。
中国厂商实力被高估
在过去五年，中国通信设备业总产值年均增长23.6%，远高于全国工业总产值的增速和国际市场的平均水平，特别是行业内领先的上市公司在市场需求、生产成本以至实用性技术创新上都具有较明显的国际比较优势，竞争力和成长性理应看好。
但各种数据显示，中国通信设备行业的各项数值显然还是被高估了，其行业PE、PB、EVEBITDA平均值均高于国内股市的平均水平。即使2004年通信行业的盈利空间有普遍提升，除了少数具有比较优势的上市公司、领先的手机制造商和业绩突变的公司外，其它上市公司的表现并没有想象的好。其主要原因是投资者仍看好该行业在未来数年中的成长性。但其成长性又不应构成投资的唯一理由，因为它同时携带了相当多的投机成份。因此，在行业中寻找既有成长性又有国际市场比较优势的佼佼者目前还很困难，而有实力涉足国际兼并并成为赢家的更是寥寥可数。
