近来，关于网通上市传闻可谓层出不穷。起初，有消息称中国网通计划在香港和纽约上市并筹资25亿美元，时间定于7月份。然而到了6月初，市场又传出消息,称网通将首次公开募股计划的时间从原定的7月推迟到9月，募股规模也从25亿美元降至15亿美元。
9月，有关网通上市再出传闻,网通将在港美两地上市的时间表推到10月，并把IPO规模减少至少30%。该消息人士称，中国网通将至多融资10亿美元，而早些时候的目标为15亿美元。并认为网通此举是为了避免重蹈2年前中国电信(0728.hk)低迷上市的覆辙。
10月18日，随着网通公司向美国证交所提交的招股文件正式发布，数月以来关于网通上市的种种说法和传闻都被一一被划上句号。据招股说明书显示，网通计划将于2004年11月16日、17日分别在纽约、香港股市上市交易。根据计划，该公司拟发行10.5亿股股票，包括以ADS形式在美国发行的9.4亿股普通股及在港发行的约1亿股，合计占扩大后股本的约16.2%，其中包括9500万股网通母公司网通集团及其他股东出售的旧股。集资额在10亿至15亿美元之间。但最终能融资多少以及如何定价，则要视上市路演的结果而定。
有消息表明，该公司于10月27日开始为其首次公开募股举行推广活动。公开发行将从11月4日开始，于11月9日结束，定价的时间则被设定在11月10日。即将开始的全球路演将涵盖亚洲、欧洲和北美三大区域。
网通上市箭在弦上
根据网通招股文件，网通此次在港上市采取的是近年来很少出现过的“红筹公司模式”，即利用原小网通的红筹架构通过资产注资的方式组建上市公司。
据了解，中国网通之所以选择红筹股的形式上市，是因为红筹模式的上市主体是在港注册的香港公司，可以有效解决网通外资股份问题，使得其股东新闻集团、高盛等国际投资人得以保全，避免为清退外资股东、购买其股份而支付庞大资金，而H股模式的上市主体为国内公司，难以进行上述操作。
据接近网通的行业人士分析，由于中国电信的市盈率目前在8倍左右，作为参照，有分析师认为网通的市盈率应在8至9倍区间较为合适。这一区间远低于亚洲电信运营商新加坡电信、香港电信盈科的市盈率。对此分析人士表示，中国的电信企业在海外IPO期间普遍定价较低，市盈率也偏低。这是国外对中国电信产业较为隔膜所致。实际上，改制后的中国电信企业多属高增长企业，价值普遍被低估。
并且，为吸引增加股份，网通计划将利润的35%到40%用于分红，派息率达4%以上，高于此前中国电信2.6%的派息率。市场人士认为，尽管网通繁荣利润率好于中国电信，但如此高的派息率，无形中也加大了网通的盈利压力。
