据港台媒体报导，中国电信(728.HK)将于明天公布上半年业绩, 证券商称, 业绩受移动替代效应蚕食下, 短期增长难免缓慢, 料盈利介乎140.4-155亿人民币, 倒退4.5%至增长5.4%。撇除初装费, 料盈利介乎109.8-115亿人民币, 增长4.9-9.8%。
野村证券表示, 虽然预期中电信上半年本地固网用户增长13%至2.02亿户, 但在移动替代下, 料收入增长缓慢, 撇除初装费收入, 上半年收入为804.7亿人民币, 增长6.0%, 增长动力来自小灵通及增值服务, 料占收入15%。
野村预期, 中电信上半年新增用户1,570万户, 当中小灵通仍然是客户增长主要动力, 估计占新增用户的64%, 约1,000万户。 由于中电信改变策略, 由以往侧重手机补贴, 改为提供折扣优惠, 料上半年小灵通手机补贴由240人民币降至100人民币, 料ARPU维持约40人民币。
瑞贷一波表示, 中电信上半年业绩将反映内部增长放缓, 虽然首季新增客户, 及核心收入录得强劲增长, 但相信次季度, 在小灵通价格竞争变得理性, 以及在移动替代下, 将呈放缓, 料次季度新增用户按季下跌8.3%至690万, 令收入按季只上升1.2%至410亿人民币。
一波称, 由于销售及行政支出减少可抵销小灵通上客量放缓, 故预期EBITDA利润率将可维持去年相若水平, 不过在移动替代下, 预期下半年收入增长将进一步受压。
金英证券对中电信上半年业绩较为乐观, 料中期盈利155亿人民币, 增长5.4%, 认为小灵通及宽频用户上客量仍然强劲, 料按年分别上升14.1%及61.5%至2.036亿户及1,760万户。
证券商对中电信上半年盈利预测如下:
一波 / 140.35亿人民币 / -4.6%
野村 / 144.95亿人民币 / -1.5%
金英 / 155亿人民币 / +5.4%
