日前，法国政府任命曾改革过汤姆森多媒体公司的布勒东担任法国电信新总裁，并承诺提供资金努力挽救法国电信，这位新总裁的首要任务就是处理目前法国电信近700亿欧元的债务。其实，我们更关注的是法国电信的购并扩张之路何以导致债台高筑，在过去的几年里，过度扩张和国际资本市场的低迷使几大国际电信巨头的财务状况有不同程度的恶化。加入WTO后的中国电信业同样需要国际化经营，同样要走资本之路，这一切使得我们在走出国门时，更要深思中国电信企业的全球化经营到底该怎么做？在此，我们特约信息产业部电信研究院高级工程师何霞全面剖析法国电信的资本全球化战略，希望能给我国电信业的发展带来一些有益的启示。

　　对法国电信全球化进程的分析

　　1998年，欧洲电信市场全面开放，经过数年渐进的改革，法国电信已经完成了从一个电话公司向一个综合信息通信公司的转变，提供着有线、无线和互联网相融合的综合通信服务。但是，法国人口增长速度相当缓慢，电信市场容量过于狭小，法国电信的唯一出路，只有向国外发展。几年来，法国电信一直在不声不响地进行多方面努力，力图使该公司在全球电信市场上扮演一个重量级的角色。法国电信（FT）凭借其雄厚的实力，积极扩展全球业务。到2001年法国电信的海外收入占全集团公司总收入的36％，未来几年预计将达到50％。

　　建立全球网络 GlobalOne是法国电信与德意志电信、Sprint三家公司组成的，在全球超过65个国家设有1400个通信节点，它目前拥有超过3万的企业客户，为企业提供整合语音影像与IP通信服务。法国电信买回由德意志电信所持有的股权，让GlobalOne成为百分之百的法国公司。从而为全球化经营打下良好基础。

　　法国电信继收购英国Orange、意大利Infostrada之后，又以大约三十五亿美元的资金从国际航空信息通信机构（SITA）手中购得美国Equant公司54％的股票，同时，法国电信的全资子公司GlobalOne被Equant收购，成为其旗下一员。这次收购行动非常迅速，表明法国电信的全球化战略正在有计划、有步骤地向前推进。法国电信为了在国际市场的大舞台上占有一席之地，一直在与英国、德国、日本等国的电信公司的竞争中煞费苦心。Equant公司向几乎所有的海底光纤电缆都进行了投资，法国电信通过与Equant联手，将拥有连接全球各地的主干网络，这是该公司在核心业务领域的一次重大扩张，进一步加强其国际电信公司的地位。


　　主要市场在欧洲和北美 FT全球化经营的主要地域在欧洲和北美。它的战略是：首先发展在欧洲和北美的骨干网，然后用高容量的跨洋海底光缆系统把这两地的骨干网连接起来，为此法国电信投入了很多资金。其次，连接非洲（阿尔及利亚）和欧洲（西班牙）的ALPAL－2海底光缆，是由法国电信、阿尔及利亚电信部、西班牙电话公司和意大利电信合作建设的，其中法国电信的投资占25％。同时，FT还加快在欧洲市场的扩张速度，发展新的合作项目和合作伙伴。如FT与德国电信、意大利电气公司合作建立了Wind公司，在意大利提供电信业务；在荷兰建立了Casent公司；在丹麦获得无线经营许可证；在挪威、西班牙、瑞士开通了本地和无线业务等。

　　进军亚洲和拉美市场 法国电信购买了Level3公司新建的北亚海底光缆（连接中国香港和日本）的容量，此举表明它打算进军亚洲市场。此外，法国电信的移动通信子公司Orange在泰国已经推出移动通信服务，计划在三年内获取三分之一的泰国电信市场。

　　至1998年，FT已占有科特迪瓦国内电信市场的51％；持有塞内加尔电信33％的股份；拥有阿根廷电信16．4％的股份，提供基本业务，投资Telintar，提供数据传输和长途业务；在巴西提供增值业务、用户小交换机及电路出租等业务；在委内瑞拉投资15亿美元，占CANTV25．9％的股份，提供基本业务和移动业务。

　　全球化带来的问题

　　经过几年的发展，法国电信已跨入全球最大的电信公司行列，其移动通信子公司Orange、互联网子公司Wanadoo都在欧洲排名第二，商业服务子公司Equant在世界排名第一。但是全球化扩张过快也给法国电信带来了财务问题，使得它不得不出售一些子公司，以缓解债务压力。

　　2001财年净亏损创历史纪录 2001年，法国电信的EBITDA（扣除利息、税项、折旧和摊销前的利润）增长了14％达到123亿欧元，与预期一致。此外，公司的运营利润也达到了前所未有的水平。但是法国电信公司2001财政年度的净亏损创下历史最高纪录，高达82．8亿欧元。如此巨额的亏损掩盖了法国电信自身强劲的业务发展趋势，其主要原因是FT对在2000年电信业繁荣时期收购的资产的贬值进行的冲减达102亿欧元。而同期法国电信的债务高达607亿欧元。

　　债务导致FT出售非核心资产 到2002年末，法国电信的外债将有可能超过750亿欧元。同时，法国电信为2003年可能出现资金短缺的担忧日益增加。因此，出售资产的规模在不断加大，在已出售120亿欧元资产的基础上准备再出售80亿欧元的资产。法国电信近期不断出售非核心资产，力图将借贷数字减下来。法国电信将其卫星业务资产剥离出来，以1．8亿欧元（约合1．778亿美元）的价格把旗下的卫星运营公司Stellat出售给Eutelsat公司，以缓解债务危机，而在2001年底，法国电信的卫星业务资产市值曾超过600亿欧元。8月1日，法国电信宣布，同意以7．5亿欧元现金将在荷兰的有线业务Casema出售给媒体公司LibertyMedia，这是法国电信最近的一次资产出售。法国电信将以20亿至23亿欧元的价格出售广播子公司TelediffusiondeFrance。目前，法国电信正在同Eutelsat商谈转让其所拥有的该公司的23％的股份，但双方意见还没有达成一致，也没有具体的时间框架。总之，法国电信的资产出售工作还在继续进行之中，目前还没有资金状况转好的迹象。

　　法国电信给我们的启示

　　并非全面开花，而要重点突破 我们可以看出，法国电信对外扩张的重点领域是欧洲和北美，而亚洲和拉美的发展可以说是非重点的，目的是为全球化战略服务。重点发展的业务是商业数据服务和国际电信服务，而卫星和广播、有线业务是非核心业务。一旦财务发生问题，公司将会出售非核心业务，如近期法国电信将要出售广播子公司TelediffusiondeFrance和有线业务Casema。因此，我国电信公司的国际化经营战略也应考虑这一点，确定重点业务、发展区域和非重点业务、区域。一旦有财务问题可通过出售非核心业务公司来解决。

　　全球化经营要考虑债务承受能力电信全球化经营的战略无疑是正确的，但是如何把握一个扩张的“度”是很关键的。国际化经营规模过大、速度过快，都将影响全球化经营给公司带来的利益，规模过小又无法形成全球化经营。因此，电信公司的国际化战略应考虑这个“度”的问题。我认为，目前电信业低迷与前几年的过度并购和过度投资有直接关系。因此，中国电信企业的国际化经营要考虑资本市场的融资能力和本身的资金保障，这是一个很重要的问题。

　　全球化经营要找准业务 NTT公司是以NTT DoCoMo的i－mode为主导业务开辟全球市场的，而韩国的电信部门靠CDMA拓展它的业务和产品市场，FT主要以移动通信和国际业务拓展国外市场。主导业务将形成公司的核心业务，对企业的国际化战略至关重要。因此，中国电信企业以什么业务为主导来扩展市场是一个重要的问题，同时这些核心业务将首先在什么区域发展，形成核心区域也是很关键的。我个人认为，中国电信企业应以国际业务和移动业务为核心，在华人的商务活动中心地带首先拓展业务是很重要的。