电源龙头加码液冷布局：科华数据募投项目新增CDU产线

 

 笔者关注到，8月28日，科华数据披露《关于部分募投项目产品结构及内部投资结构调整的公告》，拟对募投项目“智能制造基地建设项目（一期）”的产品结构进行调整，在原有小功率电源、大功率电源基础上新增“液冷CDU及配套产品”。

这一调整表面上是募投项目的科目优化，实则折射出了这家因电源被行业市场广泛熟知的企业，在AI算力浪潮下加速转型的强烈战略意图。

战略信号：募投调整背后的产业逻辑

报告披露，截至今年6月30日，“智能制造基地建设项目（一期）”累计使用募集资金17,698.80万元，使用进度为24.04%。在项目尚有充足资金空间的情况下，科华选择调整产品结构而非简单地追加投资。这实际上是其主动捕捉市场变化的战略卡位，非被动应对。

这个调整的产业背景比较清晰：随着AI大模型训练与推理需求的爆发，单芯片功耗已从H100的700W飙升至Vera Rubin 2300W，甚至于未来Rubin Ultra为4000W以上，液冷从“可选”变为“必选”。科华数据此时将液冷CDU纳入智能制造基地的核心产品序列，本质上是将产能资源向高增长赛道倾斜，在总投资额和募集资金投向不变的前提下，通过对尚未支出的设备部分进行重新配置，实现制造能力的精准升级。

先发优势：近八年液冷实战积累的“壁垒”

在液冷这条赛道上，科华数据并非后来进场的追赶者。公告披露，公司自2018年即落地国内液冷技术商业化*项目，是国内液冷赛道*早的实践者之一。近八年的先发积累，形成了其他厂商难以在短期内复制的能力“时间壁垒”。

科华已自建MW级液冷测试平台，并在自建数据中心内采用自研液冷产品。以北京山河湾谷智算中心为例，以北京山河湾谷智算中心为例，公开资料显示该数据中心2000多架机柜中，有约400架为液冷机柜，均搭载科华自研液冷CDU。从实验室测试到方案设计，从现场交付到长期运行，科华完整掌握了液冷设备在全生命周期中的运行数据与运维经验。这一“运行数据—产品迭代”的闭环能力，正是科华作为供配电企业切入液冷赛道的深层壁垒，也是传统温控厂商真正需要重视的差异化竞争维度。

以北京山河湾谷智算中心为例，公开资料显示该数据中心约2000架机柜中，有近400架为液冷机柜。

此外，科华数据液冷全生命周期服务能力涵盖了方案设计、产品研发、生产制造、交付服务等阶段，这意味着公司不仅提供硬件设备，更具备从规划设计到运维管理的端到端交付能力。这在AIDC液冷赛道中，构成了科华区别于单一液冷设备商的竞争护城河。

产品力拆解：从CDU到POD的全链路覆盖

科华数据拥有液冷CDU、不锈钢环管、风液一体柜、液冷POD、液冷集装箱等产品解决方案矩阵，并与国内外头部互联网企业联合研发兆瓦级液冷CDU产品。

其液冷产品矩阵呈现出清晰的层级结构：核心产品层：WiseCol-LD系列液冷温控单元覆盖200kW至1.5MW制冷量规格，其中300kW-1.2MW规格的液冷CDU已实现规模出货。集成方案层：WiseMDC系列液冷POD产品为高密智算GPU服务器量身打造，可适配32台、128台算力设备节点。全栈协同层：在2026年世界人工智能大会上，科华数据集中展示了“算、电、冷”三大维度的全栈算力基础设施能力。在供电侧，其高端UPS连续多年稳居中国市场份额*，已覆盖240V、336V、800V的全系列高压直流产品；在制冷侧，液冷CDU、风液智能一体柜及液冷POD等构成液冷产品系列矩阵。

客户生态：头部客户的深度绑定与生态卡位

科华做液冷，核心优势在于离客户足够近，并且拥有丰富的案例经验，能够站在行业的*前端理解市场的真实需求。

过去38年，科华在电源领域做到了龙头地位，和行业客户早已深度绑定，对客户需求的变化始终保持着敏锐洞察力。而他的液冷产品，也在多家头部客户中有了规模化落地，目前已形成多层次布局：运营商侧，已为中国移动等客户打造具有行业*性的服务器与液冷系统解耦项目；互联网侧，与多家头部互联网厂商合作，据公开消息显示合作项目涉及液冷数据中心改造、液冷产品合研等，此次半年报中提及其已成功入围某互联网大厂联合创新开发产品1.2MW CDU短名单，并在上半年实现了批量交付；AI芯片侧，已与沐曦、壁仞、思朗、东方算芯等国产GPU芯片厂商开展业务合作，其中与沐曦联合推出的高密度液冷算力POD已在智算场景下实现项目落地。

客户覆盖广、合作层次深，积累的项目经验就越多，对液冷场景的理解也越透彻，这让科华的产品迭代更有方向，也能够更贴合市场需求。

市场空间与前景

从行业基本面看，液冷市场正处于爆发前夜。据相关机构预测，2025年全球数据中心液冷市场规模约为45.8亿美元，预计到2035年将超过443.9亿美元，十年复合增长率将达25.5%。

对于科华数据这家企业而言，此次募投调整的意义在于，将原本分散在电源、储能等业务线的液冷能力进行系统整合与产能放大。随着智能制造基地液冷CDU的产能提升，后续将为液冷业务订单的持续放量提供坚实基础。

从2018年落地的*商业化液冷项目，到2026年将液冷CDU纳入核心募投产能，科华数据在液冷赛道上的战略路径日益清晰。这家拥有近40年电力电子技术积淀的企业，正依托“高端电源+液冷+智算中心建设运营”的复合能力，在巩固UPS及高压直流国内*地位的同时，加速向液冷赛道发起纵深挺进。从电源龙头到液冷核心玩家，科华数据的下一步，或将重新定义数据中心的散热版图。

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